Pra pagar a Arena vendendo cotas o Corinthians vai ter que prometer uma parte do lucro da Arena. A pessoa não vai comprar participação só pra ser sócia, quer parte dos lucros. Então como isso é precificado?

É feito o valuation do ativo, assim que se chega no valor de mercado de empresas cotadas em bolsa também.

Os investidores projetam o fluxo de caixa que acredita que a empresa (ou qualquer outro ativo financeiro) vai gerar de hoje até o infinito e traz a valor presente por uma taxa de desconto que representa o risco.

Essa taxa vai ser uma taxa livre de risco (títulos do governo por exemplo) mais um prêmio (pq tem mais risco do que emprestar para o governo).

Aí chega-se no quanto vale esse ativo, digamos que seja 49% da Arena (que é a porcentagem que o Wesley Melo tinha mencionado).

Se essa taxa for maior que o empréstimo que o Corinthians tem com a Caixa, não vale a pena pq vai receber esse dinheiro e tem que pagar periodicamente fluxos de caixa (parte do lucro) prometido.

Ficaria então sem parte do lucro e com um 'dívida'mais cara.

O Rozallah (o novo diretor financeiro que aliás tem um currículo bem pesado) disse isso em uma entrevista e passou meio batido, eu entendi na hora o que ele quis dizer pq estou no mercado financeiro.

Então tem que fazer conta, que foi exatamente o que ele disse 'tem que fazer conta pq eu não consigo uma taxa igual a que a Caixa me oferece'.

Tentei explicar de maneira didática para quem tiver interesse ter uma noção de que não é assim simples e fácil. Resumindo, tem que fazer conta e ver se vale a pena.